A Política Monetária e a Crise Financeira: Podem os Bancos Centrais se Antecipar?
Abstract
Este trabalho investiga o comportamento dos bancos centrais (BCs) dos EUA e do Brasil frente à recente crise financeira. O artigo avalia a atuação das autoridades monetárias por meio de uma leitura sistemática das atas dos respectivos comitês de política monetária entre 2004 e 2011. Procura também identificar conceitos necessários para uma correta leitura e reconhecimento da conjuntura e logo uma possível antecipação ou reação adequada à eclosão da crise. Em ambos os casos os BCs não foram capazes de diagnosticar corretamente a evolução da conjuntura macroeconômica, detectar a bolha no setor imobiliário dos EUA e responder preventivamente ou se antecipar ao estouro da mesma quando esta adquiriu proporções preocupantes. Quando os mercados financeiros entraram em pânico, os BCs tiveram de reagir de forma desorganizada, emergencial e confusa. Finalmente, argumenta-se também que parte desta incapacidade de antecipação pode derivar, entre outras, dos modelos macroeconômicos convencionais empregados pelos BCs.Published
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