A vulnerabilidade externa decorrente da posição internacional de investimento e do fluxo de rendas: análise da economia brasileira no período 1964-1980.

Resumen

Analisa-se a vulnerabilidade externa brasileira, na esfera financeira, decorrente da Posição Internacional de Investimentos e dos fluxos de rendas. Uma das principais contribuições da pesquisa é a estimativa, inédita, dos dados dos estoques externos para o período. Avalia-se a economia brasileira no período 1964-1980, de escassez de liquidez internacional após o primeiro choque do petróleo (1973). Adotou-se, sobretudo durante o II PND, uma política que visava promover crescimento econômico, usando-se da absorção de recursos reais do exterior. Alguns autores atribuem a isso o elevado endividamento externo do período. Porém, mostra-se que as rendas líquidas enviadas ao exterior contribuíram com 45% da variação da Posição Internacional Investimentos no período, enquanto o excesso de absorção doméstica em relação à produção doméstica causou 47% dessa variação, concluindo-se que o lado “real” apenas acentuou a tendência de elevação do passivo externo líquido, enquanto a circularidade entre as rendas enviadas ao exterior e os estoques externos ajudou a criar as condições para que a vulnerabilidade externa viesse a se manifestar na década de 1980.